Diante da volatilidade extrema, se tornava praticamente impossível fazer qualquer previsão para o movimento das ações. Até porque o cenário era de total incerteza. Os governos anunciavam pacotes diariamente, enquanto o mercado demorava a interpretar a potencial eficácia de cada um. As reais proporções da crise ainda não passavam de projeções.

Foi neste ambiente que o Ibovespa atingiu seu fundo do poço desta crise, exatamente no dia 27 de outubro de 2008. O fechamento daquele pregão marcava 29.435 pontos, graças a mais uma queda impressionante, desta vez de 6,50%. Cinco meses antes, o mesmo índice apontava 73.516 pontos com a esperança trazida pelos primeiros investment grades.

Mas a história deste fundo do poço vai muito além; afinal, são 60% de desvalorização em cinco meses. O pregão de 27 de outubro fica como a marca mais agressiva da crise para a bolsa brasileira, mais pelos números do que pelo contexto.

Sem novidade, aversão ao risco
Isto porque aquela sessão, apesar da pontuação histórica do índice, não trouxe grandes novidades para o mercado. É um claro exemplo da aversão ao risco em estado bruto. Na ausência de uma informação relevante, para o bem ou para o mal, o investidor se apegou à falta de esperança diante de tantos eventos atípicos em curto espaço de tempo.

A segunda-feira trazia apenas expectativas quanto a agenda de indicadores do dias seguintes, que reservava, entre outras divulgações, a apresentação do PIB (Produto Interno Bruto) norte-americano no terceiro trimestre de 2008. Certeza de novas preocupações. Ironicamente, o evento mais importante do dia sugeria otimismo: com o governo dos EUA anunciando aporte de US$ 31 bilhões aos bancos médios.

A queda de 6,5% do Ibovespa reserva algumas oscilações significativas, como a das ações preferenciais da Petrobras, que despencaram 11,2% diante da trajetória declinante dos preços do petróleo. Naquela fase, o indicador de risco-Brasil contornava o patamar de 600 pontos, enquanto o Dow Jones operava em volta de 8.100 pontos.

120% até aqui
Em si, alguns pregões apresentam movimentação bem mais significativa que a segunda-feira de 27 de outubro de 2008. Para se ter uma ideia, o Ibovespa vinha de cinco baixas consecutivas até consolidar seu menor patamar em três anos e seu fundo do poço na crise. Mais do que estes 6,5%, havia caído 10,2% três dias antes e 14,6% uma semana antes.